中国最大的同友软件公司蓝城兄弟在美上市：开盘暴涨、三度熔断

中国最大的同友软件公司蓝城兄弟在美上市：开盘暴涨、三度熔断

　　股票投资软件,好的听歌软件,点位图软件很难想象，这是一家与阿里巴巴、腾讯几乎同龄的互联网公司。创办男同交友网站“淡蓝色的回忆”（后改名“淡蓝网”）20 年后，前警察马保力终于如愿站在纳斯达克的门前。

　　他带领的蓝城兄弟于昨日（北京时间 7 月 8 日）正式登陆纳斯达克上市，股票代码“BLCT”，发行价 16 美元，开盘暴涨，盘中三次触发熔断，股价涨幅一度超过 100%。截至收盘，蓝城兄弟股价报 23.43 美元，市值约 9 亿美元。

　　投资人们奔走相告，在社交媒体上分享着喜悦。“谁说中概股没有希望了”，一位创业者骄傲地在朋友圈转发蓝城兄弟的股价截图。太多人庆祝了，即便他们不是蓝城兄弟的投资方，或者员工。

　　“就像今天我在结婚一样”，马保力说。北京国贸大酒店三楼的远程敲钟现场，他难掩激动，不厌其烦地一次又一次和投资人、湖畔大学校友、公司员工在台上合影留念。敲钟前，他还专门从秦皇岛叫来了他 3 岁的儿子，一起见证。

　　无数人曾想在腾讯的社交帝国中撕开一个口子，但少有成功者。马保力治下的 Blued 是个“例外”这不是一个主流社交产品，你可能从未听说过他，但在男同性恋群体之中，它的统治力不亚于微信。这是全中国最大的同友软件，在全球拥有超过 4900 万注册用户。

　　它同时面临着隐忧。国内同性用户增长见顶，因此它早早布局海外业务，和国外的同性社交巨头 Grindr 短兵相接；营收结构单一，直播业务占总收入比例接近九成，多元化布局尚处早期；去年，Blued 被曝出平台上存在色情信息，甚至有不少未成年人用户，Blued 之后关闭用户注册一周进行整改。

　　“我们经历了其他创业者没有经历的挑战”，马保力说，“这一刻不只是我们用户的骄傲，而是所有 LGBTQ 群体的骄傲，我们要让全世界人看到我们的存在。”

　　如果以一家公司的眼光衡量蓝城兄弟，这家公司在其长达 20 年发展历程中，前半段几乎毫无作为。事实上，当马保力还是秦皇岛的一名民警时，他创办个人网站“淡蓝色的回忆”的初衷，不过是为了找寻自我认同。同年，中国的四大门户之三，都已成功赴美上市。

　　直到 2006 年，马保力才组建了一个几人团队，开始规范化运营淡蓝网。之后几年，淡蓝网很快成为全国最知名的同性网站之一，但几乎没有什么收入。他们的收入部分来自广告，部分来自网友的捐款。

　　2009 年，马保力终于下定决心，奔赴北京运营淡蓝网。那也谈不上什么转折，不过是把公司从秦皇岛搬到了北京，租在一个又小又破的民居里。他们还得时不时面临网站关停的窘境国内对同性恋的接纳程度还不高。

　　有一次，马保力在一场预防艾滋病的活动中见到了时任国务院副总理，他把和总理握手的照片打印很多份，“我就想谁要欺负我们，我就给他寄一张我们的合影”，他在接受媒体采访时说。

　　线 年，他们上线了移动端产品 Blued。后来马保力接受媒体采访时大方承认，这个产品是抄的 Jackd，连名字都是一样的格式。Blued 的诞生挽救了这个看起来毫无前景的网站，基于地理位置的交友模式极大扩宽了 Blued 的用户范围及粘性。或者更直白些，它满足了同性恋者交友的需求。

　　“让我们从一个个人小团队变成一家专业公司”，马保力说。2012 年，Blued 拿到中路资本、天翼资本投资的 300 万天使轮融资，仅一年后又分别完成数千万人民币的 A 轮及 3000 万美元 B 轮融资，投资方是清流资本、顺为资本及 DCM 中国。

　　正式上市之前，Blued 一共从资本市场获得 7 轮融资，最后一轮融资发生在 2017 年末，由鼎辉投资、UG 资本投资的 1 亿美元 D 轮融资。招股书披露的股权结构显示，IPO 后，马保力持股比例 33%为最大股东；B 轮投资方顺为资本持股 10.4%，为最大机构投资方；鼎晖投资、天择金牛、清流资本、新程投资持股比例分别为 8%、6.5%、4.9%、4.3%。

　　虽然马保力称 Blued 早早地进行多元化业务布局，但从整体营收结构上看，直播仍然是 Blued 收入的绝对大头。2018 年、2019 年及 2020 年 Q1，直播业务在总收入占比分别为 91.3%、88.5%及 86.6%。

　　直播收入比重过大也是投资人最关心的问题之一，“很多投资人都问过难道你们是一家直播公司吗？”马保力说。

　　实际上，直播收入的大增是马保力无心插柳的结果。2016 年他们上线直播业务之初，只是将其作为增加用户互动的一项功能，“但是没想到很挣钱，离钱很近，收入规模越来越大”。

　　招股书中，Blued 的业务一共分为四大块，除占大头的直播业务外，还有会员服务、广告服务以及包括健康、家庭计划在内的其他服务。

　　其中，广告服务是 Blued 最早的业务来源之一，但过去两年该项业务收入占总收入比重不超过 7%。会员服务可享受应用内免广告、免打扰、自定义隐身等特权。2020 年 Q1 季度，会员服务收入有较大增长，从 2019 年 Q1 的 306 万元增长至 1501.3 万元，涨幅高达 390.6%，占总收入比例从 2.1%增长至 7.2%。

　　包括健康、家庭计划在内的其他收入是马保力极为看重的业务分部之一。2016 年，Blued 推出个性化家庭计划咨询服务；2019 年，推出专注男性健康领域的健康服务平台荷尔健康。该项业务仍处于起步阶段，2019 年占总营收比重 2%。“未来直播在整个多元化收入结构中比例会逐渐被降低、稀释，其它的收入规模会变得更大”，马保力说。

　　他不愿将 Blued 定义为仅服务于男同的社交软件那样增长空间有限，“我们是给LGTB群体提供全生命周期服务的公司”，他希望可以扩展更多的用户群体，进而为所有性少数群体提供包括健康、生殖服务等在内的多项服务。

　　显然，这仍然需要时间。打开 Blued 软件，仍然是一个全部属于男同的社区，放在开屏第一位的是“交友”栏目，可根据地理位置排序，为你推荐距离最近的用户。直播被单独列做一栏，从产品形态上看和当下的短视频平台没什么区别，除了所有的主播都是男性。

　　被马保力寄予厚望的健康服务躲在个人资料栏的下方，包括淡蓝公益（防艾检测）、荷尔健康、蓝色宝贝（生殖业务）三块。

　　多年来，Blued 战胜了同赛道的多家社交软件，它是目前全球范围内第一家上市的同性社交软件，跑在了竞争对手 Grindr 前面。

　　媒体们称呼它是“粉红经济第一股”，招股书中，Blued 援引 Frost & Sullivan 报告，LGBTQ 在线 亿美元，包括会员费，广告收入和实时流媒体的收入，预计到 2023 年将达到 62 亿美元，复合年增长率为 18.3％。

　　性少数群体的用户粘性也远高于普通人。Blued 活跃用户平均每天停留时长超过 1 小时，平均每天打开 App 16 次，次月留存率达 71%。“所有的数据表现都证明我们的产品对于用户的高黏性、高归属感、高参与度”，马保力说。

　　但它仍处于亏损状态。过去两年，它一共亏去了近 2 亿人民币。好消息是亏损正在收窄，2019 年亏损额相比 2018 年已经减少了近三分之二。它的毛利率也在不断提升，从 2019 年一季度的 24.1%增长至 2020 年第一季度的 32.9%。

　　当下，Blued 虽然进入了全球 210 多个国家及地区，海外月活用户占比超过 49%，但其影响力似乎仍局限在亚洲。按照 Blued 的说法，它是印度、韩国、泰国和越南最大的在线 LGBTQ 社区。

　　国际化也是路演时投资人问得最多的问题。海外业务收入占 Blued 总体收入始终不高，近两年来比例仅为 3.4%与 6.6%，与其超过 49%的月活占比不匹配。不过，该部分收入正在逐步提高之中，2020 年 Q1 海外收入占比提升至 9.9%。

　　去年，财新网曾报道称，Blued 中存在大量未成年人用户、色情信息。之后，Blued 宣布关闭注册一周，组织技术、算法、AI 及内容监管部门开展全面的内容筛查和整治，包括但不限于冒充成年人的未成年人、涉及未成年人的文字、图片、群组及其他内容。

　　两个月后，Blued 对外宣布启用 AI 人脸识别用户注册系统，以防止未成年人注册和使用。

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